在万马电缆（002275）昨日为其A股上市举行的网上路演过程中，财务专家夏草多次质疑万马电缆2008年在铜价高企时所进行的“锁铜”、“套保”。
夏草认为，万马锁了两三千吨高价铜，再加上1个多亿高价库存，这里有1个多亿的潜亏，如何完全转移到下游企业身上？
对上述疑问，万马电缆保荐机构的平安证券回应：“在锁铜（即锁定铜价，一般针对远期合约）客户不违约的情况下，可以回避原材料价格波动的风险。”
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这一说法显然未令夏草满意。“在下游企业强势的背景下，在电缆买方市场格局下，电缆生产企业怎么有可能向下游转嫁亏损？”夏草反驳。
夏草还提出另一点质疑：根据万马电缆的解释，铜价暴跌前（2008年10月份前）的近3个亿订单应该是“闭口合同”，也即交货时间和交货价格应该是确定的。但夏草注意到，万马电缆2008年第四季度部分订单延期，导致毛利率下降，也即交货时间是不确定的，是开口合同，这一矛盾如何理解？
夏草以同行业的上市公司“宝胜股份（600973）”为例指出，宝胜股份就确认了因延期交付导致的损失5000多万元。
对此，万马电缆回应，宝胜亏损主要是因“套保”移仓产生的，而万马规避铜价波动的主要方式是“锁铜”。
桂林三金中签号
末3位数：011；
末4位数：5805，7805，9805，1805，3805，3563，8563；
末5位数：15835；
末6位数：697051，197051；
末7位数：4920864，6170864，7420864，8670864，
9920864，1170864，2420864，3670864；
末8位数：14743916。
万马电缆今日发行
申购上限4万股
股票名称：万马电缆
申购代码：002276
发行价：11.50元
发行数量：5000万股
市盈率：30.88倍
申购上限：4万股
申购数：500股的整数倍
7月3日(周五) 申购验资
7月6日(周一)
刊登《网上中签率公告》、摇号抽签
7月7日(周二)
刊登《网上中签结果公告》、资金解冻
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